随着5G周期开启,基站建设、智能手机升级、云计算以及汽车电子复杂度的升迁等一系列下游走业转折推动电路板(PCB)产业更迭升级,紧跟产业升级进走技术改造的公司2019年业绩大多预喜。

  另一方面,随着经营周围的扩大,PCB企业答收账款、存货呈添长态势。产业升级过程中,有关资产的减值风险需属意。

  业绩大多预喜

  按照业绩预告,沪电股份(002463,股吧)、深南电路(002916,股吧)、中京电子(002579,股吧)、博敏电子(603936,股吧)及弘信电子(300657,股吧)展看2019年业绩大幅上升,同比添速均高于40%;胜宏科技(300476,股吧)、奥士康(002913,股吧)及明阳电路(300739,股吧)2019年业绩预添。

  图1:PCB走业2019年业绩预喜的公司

  其中,沪电股份展看2019年归母净收好11.5亿元至12.5亿元,同比添长101.6%到119.13%。2019年度,公司营收同比添长,毛利率亦有所升迁。

  深南电路展看2019年归母净收好11.5亿元至12.9亿元,同比添长65%到85%。2019年,公司产能行使率处于较高程度,同时南通数通一期工厂贡献新添产能北京pk10赛车,使得营收同比添长。

  按照业绩快报北京pk10赛车,2019年北京pk10赛车,中京电子营收21.02亿元,同比添长19.37%;归母净收好约1.59亿元,同比添长94.6%。

  博敏电子展看2019年归母净收好同比添长47%到70%。公司控股子公司江苏博敏电子有限公司产能进一步得到开释,同比扭亏为盈;非联相符限制下相符并取得的深圳市君天恒讯科技有限公司于2018年8月首纳入相符并报外周围,净收好同比添长。

  此外,弘信电子展看2019年归母净收好在1.65亿元至2.01亿元,同比添长40%到70%。胜宏科技展看2019年归母净收好在4.37亿元至4.95亿元,同比添长15%到30%。奥士康及明阳电路展看2019年收好同比添幅均在5%到20%间。

  资产减值风险需警惕

  东山详细(002384,股吧)此前修整2019年度业绩预告,将净收好同比上升30%至50%改为同比消极10%-13%。业绩快报表现,公司2019年归母净收好7.125亿元,同比消极12.15%。

  公告表现,随着营收周围的扩大,东山详细答收账款、存货等资产的周围添长,计挑的资产准备相答增补,稀奇是公司2018年度及昔时与暴风集团(300431,股吧)配相符、投资有关的资产。

  2019年度,东山详细计挑的资产减值准备相符计为5.81亿元。此外,以其他权好工具投资计量的对暴风智能的原永远股权投资也已经按公允价值计量确认为零,其公允价值转折影响金额为3.5亿元。

  图2:PCB走业2019年展看收好消极的公司

  另外,在产业升级过程中,矮端电路板逐渐退出市场,片面上市公司业绩受累。

  广东骏亚(603386,股吧)展看2019年度归母净收好与上年同期相比将缩短3173.73万元到3794.68万元,同比缩短46%到55%。按照业绩预告,公司原有产品以刚性电路板为主,重要行使于清淡消耗电子,随着市场竞争添剧,受重要产品出售单价同比消极等因素影响,盈利程度同比消极。

  PCB公司答收账款及存货情况

  不过,值得仔细的是,PCB走业上市公司远大面临答收账款及存款在总资产中占比较大的题目。

  截至2019年三季度末,PCB走业上市公司中,东山详细、鹏鼎控股(002938,股吧)及生好科技(600183,股吧)答收账款余额排在前三位,金额别离为73.98亿元、61.78亿元及42.08亿元。

  图3:PCB走业上市公司答收账款情况(截至2019年9月30日)

  走业内24家上市公司答收账款总额在总资产中的占比为21.80%,华正新材(603186,股吧)及生好科技答收账款在总资产中的占比位列前二,比例别离为31.04%及29.04%。

  深南电路、明阳电路及崇达技术(002815,股吧)答收账款周转率别离为4.12次、3.98次及3.81次,周转较快;依顿电子(603328,股吧)、方邦股份(688020,股吧)及丹邦科技(002618,股吧)答收账款周转率别离为1.97次、1.84次及0.93次,周转较慢。

  存货方面,东山详细、鹏鼎控股及生好科技存货周围同样较大,截至2019年9月30日,三家公司存货账面值别离为50.09亿元、25.41亿元及21.13亿元。

  图4:PCB走业上市公司存货情况(截至2019年9月30日)

  超华科技(002288,股吧)、沪电股份、东山详细存货在总资产中的占比居于前三,占比别离为23.07%、19.15%及15.22%,走业集体存货在总资产中的占比值为11.41%。

  金安国纪(002636,股吧)、弘信电子及世运电路(603920,股吧)存货周转率在走业中较高,别离为12.23次、7.30次及6.44次;沪电股份、丹邦科技及超华科技存货周转率较矮,别离为2.76次、1.27次及1.23次。

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